Microsoft потерпела одно из самых серьёзных поражений в своей новейшей истории на финансовом рынке. После публикации отчёта за второй квартал 2026 финансового года акции компании резко упали, что привело к предполагаемой потере 440 миллиардов долларов рыночной капитализации, что стало вторым по величине однодневным падением за всю историю наблюдений.
Цена акций упала на 5,37%, продолжив нисходящую тенденцию, которая нарастала с середины прошлого года. Только за январь 2026 года акции Microsoft обесценились почти на 14%. С начала года падение составляет около 2%, чего достаточно, чтобы практически свести на нет весь рост, вызванный энтузиазмом вокруг искусственного интеллекта за последний год.
Несмотря на финансовые результаты, которые на бумаге выглядят убедительно, рынок отреагировал негативно. Одним из факторов стало снижение показателей Call of Duty, что напрямую повлияло на Xbox, где падение составило 9%, и способствовало снижению вычислительного сегмента компании на 3%. Тем не менее, сама Microsoft отметила рекордные показатели использования Xbox PC и Xbox Cloud Gaming.
Однако для инвесторов эти цифры имеют мало значения. Windows и Xbox не являются приоритетами рынка. Истинным барометром стоимости акций остается Azure, основное подразделение компании, и именно здесь возникают наибольшие опасения.
Azure выросла на 39%, что является значительным показателем, но ниже ожиданий Уолл-стрит. Прогнозируемый будущий рост, оцениваемый в 37%, также оказался неутешительным. В целом, выручка от облачных сервисов превысила 50 миллиардов долларов США, а годовая выручка достигла 81,3 миллиарда долларов США, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом. Операционная прибыль выросла на 21%, чистая прибыль составила 38,5 млрд долларов США. Продукты на основе ИИ, такие как Microsoft 365 Copilot и GitHub Copilot, показали рост на 160% и 75% соответственно.
Тем не менее, рынок остается настороженным. Основной источник напряженности заключается в объеме инвестиций, которые Microsoft направляет на развитие искусственного интеллекта. Капитальные затраты в этом квартале достигли почти 40 млрд долларов США, что примерно на 70% больше, чем в предыдущем году. Большая часть этой суммы была направлена на инфраструктуру и графические процессоры NVIDIA — оборудование, которое быстро изнашивается в центрах обработки данных.
Инвесторы опасаются, что финансовая отдача от этих инвестиций не появится вовремя, до того, как технологии потребуют замены на более современные решения. К этому добавляется растущая обеспокоенность по поводу зависимости Microsoft от OpenAI, компании, которая, согласно рыночным отчетам, продолжает потреблять огромные объемы капитала и ищет новые многомиллиардные инвестиции для поддержания своей деятельности.